風險與報酬的關係

要投資獲益，你必須先了解風險與報酬的關係，並只投資可承受風險的項目獲益才可持續，否則很有可能因為幾次幸運的獲利，讓你誤判風險進而押上了身家，走上不可挽回的路。

投資上我們擁有許多選擇，如：定存、保險、債券、基金、股票、期貨、選擇權、加密貨幣…等等，而相關報酬可能性從1%至數千%，在“幣圈”甚至有年化報酬（APY）5,000,000,000%以上的項目，也就是你只要投資1元一年後可獲得5千萬元，投資這種項目你需要知道你將可能承受100%的損失，並且5,000,000,000%的APY也不可能持續。（人性很貪婪，即使知道是危險項目也不會只投資1元，但我們常常忽略了冒險的代價）
投資可不只看獲利，風險更為重要，簡單來說，即便你一年獲利1,000%的資產，但只要你虧損一次100%的資產，遊戲就會結束。

在你未能判斷一種投資的風險性之前，米爾大叔推薦你一個簡單的判斷方式“『報酬有多高，風險就有多大』，因為現實世界一切都是價值交換，所有事情都有相對的代價。

如果你看到一項投資潛在報酬50%，你可以思考一下潛在風險也約為50%，是否該投資這個項目要看自己能不能承受風險，如果明白這個觀念，當我們聽到一個人股票投資一個月賺300%時，就不會只有讚嘆，更會了解到他承受的風險有多大。而當我們隨時將風險與報酬關聯在一起時，生活裡更可以避免受詐騙，因為你知道天下掉下來的禮物其風險可能會讓你失去一切。

風險與報酬的原理

我們都知道定存、保險給的報酬”利率“很低，因為它們的風險很低所以報酬（利率）也很低，同理投資股票年化報酬正幾十%到負幾十%都有可能，正因為股票投資要承受這種波動的不確定性，所以相對潛在報酬高，到底風險與報酬的原理是什麼？米爾大叔相信以下小故事會讓你一次記住原理並在往後能更平心靜氣的面對投資。

在希臘時代『船舶壓款契約』是ㄧ種常見的生意，是指船主(債務人)以船舶(包括貨物)為抵押向貸款人(債權人)介入航海資金的借款方式。航海冒險成功船舶安全抵達目的地，船主需返還貸款人高利息與本金。如果船舶遇難，船主無須還款，貸款人失去了債權但沒收押金，在承平時期柏斯普魯斯海峽來回一趟的借款利率約22%，到了戰爭時利率會升高至30%，而由於船舶遇難的狀況經常維持在10%以下，故對於貸款人來說，接受一定程度的風險，20%~30%的報酬仍是一個相當好的生意，這就是一個風險與報酬同時存在並被歷史紀錄的真實案例，當風險與報酬不相近時雙方就會議價或選擇不合作，你可以理解為風險的高低也決定了最終報酬的高低。

另外從歷史中你也可以了解到利率高低與社會穩定的關係，文明之初，發展充滿不確定性則利率會高漲，文明發展至巔峰時利率則降到最低點，而當文明走向衰敗利率又會開始升高，這個原理套用到現代投資也是一樣的。如下圖。

另外我們引用兩位諾貝爾經濟學獎得主Franco Modigliani與Merton Miller的研究，如果將一定資產的報酬與成本分別加總起來，再根據風險加以調整，不論投資的是股票或是債券兩者都將相等。

最後讓我們深思一句很流行的話”『小孩子才做選擇，我全都要』，這句話完全可以詮釋人性慾望的本質，在投資上我們既要報酬又不要風險這樣不切實際的僥倖想法往往是投資們血本無歸的重大原因，不靠僥倖投資會長遠。

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